投资者与管理层的关系,是投资者一直迷惑和混沌的方面,我们时常对管理层极端不信任,或者产生个人崇拜,或者事无巨细,点评监督公司管理层的行为,或者将管理层的作用无限放大等等。如何清醒认识和处理我们与管理层的关系,也是我们投资的基石之一。
01
对于管理□ 层的不信任,是多数投资人的心理障碍。与卓越的管理层在卐一起,是避免贾跃亭们的绝招。
不信任是现实生活的延伸,我们投资者也是普通的民众,在◣现实的环境中,我们没得选择,只能保◆持警惕。警惕也是祖先与危险做斗争中一代代遗传给我们的基本技能之一。
所以,一旦出现不利于管理层的消息,时常想到的就是怀疑管理层,等到出现的各种小道消息不断出现,合力玷污管理层的名声的时候,我们就更加的怀¤疑了,直至恐惧和怀疑完全战胜了我们的理智,最终我们选择放弃了手中珍贵的股权,屈从于大众并在与大众一致中找到安全感。
这是机构们常干的吓唬小散的手段之一。有人因为格力的手机和银隆事件放弃了格力√电器,也有人因为媒体报道曹德旺要跑,放弃了福耀玻璃,这些都是很可惜的事情。
那现实中确实会经常出现如贾跃亭这样的骗人的管理层,我们应该怎么避免呢?
破解不信任的办法,就是选择值得信任的优▃秀诚信的管理层。比如与秦玉峰、曹德旺、董明珠,好的管理层都有这样的标准:服务公司超过10年,道德水平高,业务能力强,对企业有使命感,常常曝光在媒体下,总是能言行一致,敢于承担责任。
按照优秀的标准选出的值得信任的管理层,我们只要相信他们并一直相信他们,就可以天天晚上能睡好觉,健康长寿了。
相反的,与贾跃亭这样的人在一起,你只会一直提防着出现的各种恶心消息,就像与小偷在一起,他的钱是他的,你的钱,也是他的,就这么简单。
追求卓越,是我们应该有的一种品质。选择卓越的好处不单单是选择了值得信任的人,也避免了不值得信任的小偷们。
02
不能放大管理层在企业中的地位。行业的重要性要远远大于管理层的作用。管理层的作用是缓慢的。
管理层在整个企业中的地位,并没有大家想象的那么重要。有的人觉得某某公司离开了谁谁谁,就不行了,没有了谁谁谁,我就离开这个公司,就不投这个公司了等等,这类的观念我听过很多。
其实在这个世界上,离开了谁都是可以运转的,如果一个企业的命运全部挂靠在某一个∩人身上,这个公司也是危险的,是不安全的,不符合安全边际的原则。
从哲学上来说,人的主观能动性,也不是决定性的矛盾的主要方面,也就是说,管理层可以有积极的作用,但是作用并不是决定性的,电视机行业,也有非常努力的管理层,无奈,这个行业就是不断变化的行业,即使在显像管的时代获得了第一,也不能保证在液晶时代,成为第一。
再如巴菲特的伯克希尔纺织,也有很好的管理层,也非常的努力去经营,但是最终还是失败了,忍痛关闭。包括他后来的几笔类似投资,都是这样。所以他总结也告诫我们,选择好公司好管理好价格。顺序不能错。
比如董姐,2017年格力大放异彩,格力电器2017年增长将近40%,当你单独看一个企业的的时候,将企业的成功都归结于管理层的英明指导是不对的,应该跳出来看看全局,整个空调行业,都是在增长的。
与同行比较一下,剔除行业本身的因素后,再来比较管理层的作用。其实格力的管理层的能力作用并不大。
管理层的主要作用在于提升内部管理效率,提升净利润水平,与外部企业进行竞争,提升企业的市场占有率。这些都是缓慢变化的过程,不可能一蹴而就,
一年两年,我们是看不出来变化的。
管理层的作用就是缓慢的释放过程,不应该有立竿见影的功效,他的作用更像中药,而不是西药。
如果将我们的管理层水平,放在全球去比较,就单〓论管理水平,日本人在精细化管理上是明显强于我们的,松下三菱丰田大金等,不如董明珠、曹德旺和潘刚?这是不会的。我们目前利润水平还可以,只是我们的行业大环境比日本好而已。
认识到行业作用大于管理层作用,是客观认识企业的基石。
03
对管理层的做法指指点点,控制欲望强,也是我们常犯的错误。对于管理层的评判,也很简单:理解管理层的战略意图,用最终的竞争优势和业绩数据去验证管理层的战略意图是否达成。不伤筋骨的失败,是可以接受的。
当你拥有了上市公司的股权,不可避免的会对投资的公司更加地关注起来。常常对管理的每一步都要监测控制,认为每一步都要与自己的观点一致,符合自己的认知,事无巨细,比如指点用什么包装?在哪里做广告?应该什么时候打促销、开发什么新产品等等。
如果过程不在自己的控制之下,就很难安心,唯恐某一个因素爆发黑天鹅,危及到自己的投资收益。对未来充满不安全感。这也是人之常情。
我们先分析一下投资者与管理层的特点。投资者的特点是普通人(包括大V),管理经验缺乏,对企业的信息一知半解,缺乏经营团Ψ队参谋。
管理层的特点是千锤百炼,万里挑一的人精,浸淫行业多年,有多年的企业管╱理经验,对企业信息了若指掌,有专业的团队和数据支撑。
比较之后,投资者如果仍旧莽撞地干涉管理层,与管理层比拼管理智慧,他只会得到田忌赛马的最差组合,劣等马对阵上等马,必输无疑。
管理层经常会出我们根本想不到做法,比如格力的光伏空调,和供暖→空调,你会想到储备这些技术吗?反正我绝对想不到。
再比如东阿阿胶,东阿阿胶实行的单焦点多品牌和价值回归战略,让出低端市场,盘活整个行业的思想,以及不断提价,提升核心产品的势能的做法,对我触动非常的大,经过管理层多年的战略操作,最终的结果是东阿阿胶的竞争优势和财务能力得到极大提升,繁荣了整个阿胶市场。
这就是我们希望看到的。如果是我去想,我肯定不会想出如此高超曼妙的战略来的。,我们与管理层的差距明显。
回到风险上来说,管理层也不是神,也会犯一些错误,这是不可避免的,只要不是关系生死的大错,比如竞争优势减弱丢失,比如业绩崩坏等,我们应该给一些容忍。比如格力做手机或者万科去参股房产中介服务,没有伤害到企业的竞争优势和业绩,就算失败也是可以接受①的。
我们可以看看古代的皇帝是怎么控制的,皇帝有本教科书《韩非子》,这是教你怎么做皇帝的,其中最著名的篇章《主道》里这样写到。“人主之道,静退以为宝。不自操事而知拙与巧,不自计虑而知福与∩咎。”
其意思是:为人君之道,安静和退后是法宝,不亲自做事和思虑,也能知事情好坏福祸。我们对于管理层,也是这样,我们是君,管理层是臣。臣属做事,君王评判。我们的评判标准:理解管理层的战略意图,用最终的竞争优势和业绩数据KPI去验证管理层的战略意图是否达成。这才是我们应该做的。
04
跟随卐管理层的节拍也是常犯的错误。毕竟管理层也是人,做不到准确预测未来。警惕管※理层的过度乐观的关键在于理解创新创业之艰难,紧抓业绩和竞争优势的牛鼻子。
管理层是历经沙场的老将,人中灵杰,话语权强大。他们富有感染力。总是在我们幼小的心灵上留下印记。我们被感染,被打动,在股价的上涨中狂欢,增强对管理层的崇拜。开始寻找各种信息去佐证管理层的伟大和神仙。
像董姐,她说的话掷地有声,余音绕梁三日而不绝,能让你相信,格力就是中国制造业的明天,只要是格力能做的,格力最后都会成为天下第一。
当然我们应该承认董姐在中国制造业的地位,确实是首屈一指的。就算如此,对未来的预测,你也不要∑ 什么都信,因为天下不是董超人,还有王传福超人呢,还有马斯克超人呢。
比如格力一直想进入的冰箱领域,十多年了,目前还是海尔第一啊,有了晶弘的瞬冷冻技术撑腰,这么多年也没有什么销售突破。就算是寄予厚望的智能装备,今年预计也就是30多亿的销售额。
我也曾憧憬他的美好,幻想董姐的工业母鸡能大放异彩。但是冷冰冰的数字和对手强大的竞争优势让我清醒,ABB和FANUC的机器人,不论是应用广度和深度上,都远远超越格力的机器人,就算是库卡,格力也需要时间去超越的。这些目标不是管理层乐观地立个军令状就可以短期达成的。
再看看在牙膏领域异军突起的云南白药,除了牙膏,也没有看到新的增长点,虽然管理层很想在日化领域多点布局,也做了很多的努力,但目前看来,并没有什么太大的效果。创新创业是艰难的。
我曾经也是雷军的粉丝,上大学的时候就幻想他的WPS能超越微∴软的office,成为中国的比尔盖茨,也玩他开发的游戏,剑侠系列,幻想他能成为第二个陈天桥,小米大卖,我也希望他能成为中国的雷布斯。他总是那么激情,情绪总是那么高涨。
就算伟大的,立下的赶英超美的目标,也因为时代的局限性,没法短期实现。
创新创业,是曲折婉转艰难的,没有七年之功,无法小成,没有十年之功,没法大成。如果你能轻松在短期突击建立起竞争优势,同样的,别人也能在短期内突破你的竞争优势。世上难以超越的,就是时间积累起来的竞争优势。比如历史优势,这是无法超越的,像贵州茅台☆,东阿阿胶等。
管理层是排在行业之后的最重要的要素之一,选择卓越的管理,理解他们的战略意图,不怀疑,也不轻信,放手让他们去干,以竞争优势和业绩作为考核标准,这就是我们投资者与管理层的关系。
【免责声明】本文仅供交〗流,所做分析力求客观,结论仅供参考,不构成任何投资建议,买卖盈亏自负。