文/ 刘晓博

楼市冷了！

这是最近一个多月，媒体上主流的看法。

真的如此吗？今天国家统计局公布的数据，以及此前央行公布的数据都告诉我们一个事实：

实体经济继续偏冷，但楼市在持续升温！

先看投资。中国经济是投资拉动型的，当投资增速低于GDP增速的时候，意味着未卐来会有更显著的下行压力。

上图是8月14日国家统计局公布的“全国固定资产投资增速”。可以看出，“1到7月”是5.5%。这是过去12个月的新低，也显著低于上半年GDP的增速。

上图是固定资产投资的构成，可以看出“民间投资”增速为8.8%，还是比较健康的。“国有控股”（包括政府、国企）竟然只有1.5%！这完全是断崖式的下滑和失速。

什么原因？

第一，此前压缩过剩产能，主要是国有资本扩张的传统领域；

第二，环保加强，压缩的也是国企强项；

第三，此前大基建、PPP一度变得审慎，压缩了财政能力弱的城市的地铁、高速等项目，比如包头的地铁就不建了。

所以，就出现了投资增速下滑。

央行为什么怒怼财政部？这就是其中的一个原因。

上图是今天公布的“规模以上工业增◥加值”的增速，连续两个月维持在6%。如果一直这样，怎样支撑6.8%的经济增速？

总之，上述两项最核心的经济指标，告诉我们实体经济仍然偏冷。

但房地产就完全不同。今天公布的7月数据，5项指标都持续向上，蒸蒸日上。

上图是全国房地产开发投资增速，重回两位数◥增长，增速达到了10.2%，远远超过投资、GDP、工业增加值。

上图是房企购置土地面积的增速，7月增长了11.3%，而且是连续3个月强劲增长。所以，流拍现象被夸大了。

上图是房地产销售面积和销售额，其中销售面积增长只有4.2%，但销售额大增了14.4%（房价上涨）。国家是按照销售额征收契税的，所以房地产贡献的税收是大增的。

上图是房企资金到位情况，持续增长。

上图是“国房景气指数”，持续攀升，创出一年来的新高。

房地产5大指标，全部∏持续回升、走强。所以，你能说房地产偏冷了吗？

此前，央行公布的第二季度“货币政策执行报↘告”，告诉了我们上半年房地产贷款增长情况，主要数据如下：

截至6 月末，全国主要金融机构（含外资）房地产贷款余额为35.8 万亿元，同比增长20.4%，增速较3月末高0.1 个百分点。房地产贷款余额占各项贷款余额的比重为27.7%（一季度末为27.3%）。

其中，个人住房贷款余额为23.8 万亿元，同比增长18.6%；

住房开发※贷款余额为6.7 万亿元，同比增长34.2%；

地产开发贷款余额为1.5万亿元，同比增长7.1%。

截至6 月末，全国保障性住房开发贷款余额为4.1 万亿元，同比增长37.4%；

上半年全国人民币贷款总的增长是12.7%，但房贷增长了20.4%，给开发商的“住房开发贷”增长了34.2%。

这就是当前真实的楼市。